瑞银(UBS)董事总经理Michael Zinn周四警告称，市场没有反映出经济衰退的风险，美国股市仍未触底。

　　他在接受采访时表示，“市场可能还没有完全消化经济硬着陆的可能性，以及盈利衰退的可能性。”他提到了最新一轮的企业盈利报告，一些公司公布的数据令人失望，预计明年将面临更多不利因素。

　　近期不断有投行警告称，随着企业继续与高通胀和美联储持续加息作斗争，美股市场将受到上市公司盈利滑坡的沉重打击。

　　美国银行(Bank of America)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和德意志银行(Deutsche Bank)都预测，随着经济衰退的影响，明年股市将暴跌20%。

　　不要太早转乐观

　　在美联储2022年为降低通胀而大幅加息之后，明年经济将出现下滑。美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，美联储明年将继续保持高利率，但一些市场多头预计，美联储将更早地下调利率，这可能引发新一轮股市反弹。

　　Zinn说，这种情况不太可能发生，因为鲍威尔一再指出，像炙热的劳动力市场这样的通胀指标，来证明持续的限制性货币政策是合理的。Zinn预测市场已经“半触底”，美联储在看到至少四个月的通胀和就业数据“良好”之前不会考虑放宽利率。

　　“我认为市场低估了一个鹰派的美联储。美联储明确地告诉你要警惕持续的通货膨胀，”他说，6个月期美国国债收益率已经超过4%。

　　“即使你认为这是一场有价值的辩论，你在场外观望的报酬也相当丰厚。”

　　无独有偶。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席固定收益策略师Jim Caron周三也表示，对于美联储官员愿意在多大程度上遏制40年以来最高的通胀，市场还没有做好准备。

　　Caron预计，除非发生戏剧性的事情，不然美联储将在一段时间内将利率保持在5.25%，以确保通胀得到控制。